Ganho das NTNBs longas

Com o fechamento do mês tive agradável surpresa: ganhei um dinheirão nas minhas NTNBs longas. Fiquei me perguntando por que os juros reais de longo prazo caíram.  Sempre achei que eles são altos demais, que alguma hora vão convergir aos padrões internacionais, mas porque agora?

A figura a curva azul mostra os juros reais nos próximos dois anos. A curva vermelha mostra os juros reais nos cinco anos seguintes a partir do quinto ano (i.e., os juros médios entre o quinto e décimo ano).

Note que o movimento foi nos juros curtos, não longos. Política monetária, não convergência aos padrões internacionais. Ainda não foi dessa vez que convergimos. E mais uma vez eu ganhei por pura sorte.