Core Inflation (Wonkish)

Por quê as pessoas falam de core inflation, olham pra núcleos?

Bem, a resposta mais comum é: porque o núcleo é um retrato melhor da tendência da inflação, se deus ajudar meio que livre dos tais choques de oferta...

Não testei isso, mas sei que tem gente que cita uma evidência empírica "desfavorável": o núcleo não parece ser um bom previsor de inflação futura. Mas se tiver muito choque de oferta, não é pra ser mesmo, certo? Nesse caso a inflação sempre estaria acima ou abaixo de seu núcleo; e este apenas acertaria em média...

Agora pergunte a um cara acadêmico da área de monetária por que os BCs deveriam olhar os núcleos...ele vai te responder algo que não tem nada a ver com essa historieta aí.

Nos modelos macro com microfundamentos e preços rígidos, algumas firmas, a todo instante, estão travadas para reajustar preços para seu patamar ótimo, que oscila com as oscilações de demanda agregada (Calvo-pricing). Agora, tem umas firmas que demoram mais para rever preços e outras que demoram menos.  A inflação gera muita distorção para as que demoram mais, pois o preço ótimo, ou ideal, vai mudando muito mas o nego está lá travado no preço fixado na última janela de reajuste que lhe foi aberta, há muito tempo. Para minimizar essa distorção, a recomendação é que a inflação dos caras que reajustam com menor frequência (a core inflation!!!) seja mantida baixa pela politica monetária. Essa é a origem da ideia de ter o núcleo como target, por incrível que possa parecer para um economista não-academico.

Não gostou? Eu te entendo.