As ações da Petrobras subiram 5% ontem, refletindo expectativa de aumento dos preços de combustíveis. Aparentemente espera-se um aumento que mais que compense o movimento do câmbio (provavelmente corrigindo também perdas passadas associadas ao preço baixo). Caso contrário, a lucratividade esperada em reais ficaria parada, não afetando o preço das ações.
Isso parece consistente com modelos de custo de menu, quando uma firma toma um choque que joga seu preço real abaixo do threshold. A firma então paga o custo de menu, realinhando seu preço real. O interessante é que um choque negativo está associado a valorização das ações.
Esse custo de menu me parece particularmente elevado para preços administrados, principalmente com um governo que os utiliza de forma populista. O último a tentar um ajuste desse tipo foi o governo de São Paulo, com as tarifas de ônibus. O resultado já conhecemos.
Então, teremos manifestações de motoristas quando o ajuste de fato acontecer?
se acontecer...
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