Pegadas do Crédito 7/14

Como experimento final, faço um confronto quantitativo dos efeitos sobre os juros devido a choques de demanda (endividamento das famílias) e choques de oferta (produtividade). Ao experimento inicial de endividamento das famílias, adiciono choques de oferta de tal sorte que a relação consumo/investimento fique constante (primeira figura). Neste caso, posso observar qual dos choques ganha, super-homem ou homem-aranha, quanto aos seus impactos nos juros (segunda figura). A conclusão do experimento é que os choques de oferta são mais poderosos que os choques de demanda. Aplicado ao caso brasileiro, isto significa que mesmo que a relação consumo/investimento tivesse ficado constante, os juros teriam sido mais baixos durante a última década.