quarta-feira, 21 de agosto de 2013

Ricardo Reis e a recessão em portugal

Não o heterônimo do escritor famoso (mais aqui do que em Portugal, na verdade...), me refiro ao economista, professor em Columbia, uma das estrelas da macro no mundo acadêmico

Ele chama a atenção para o fato de que entre 2000 e 2007 Portugal não cresceu, ao contrário de Espanha, Irlanda e até mesmo Grécia. Mas recebeu um puta fluxo de capital externo...estranho não crescer, ainda que bolhalmente  (como ESP) assim...

O modelo DSGE dele pra explicar isso é assim:

tem dois setores, tradables e non-tradables;

e um sistema financeiro domestico pouco desenvolvido, o que significa na pratica que apenas quem tem muito colateral pra apresentar consegue crédito;

a produtividade cresce mais no tradable sector;

o afluxo de capitais prejudica o tradable via apreciação do cambio real e esse também toma na cabeça um aumento meio bizarro de impostos;

essa conjunção diminui a capacidade de apresentar colateral  no setor de tradable;

porque o sistema de credito é meio ruim, isso significa que mais credito -- esse que vem com a zeragem do risco cambial plus moral hazard -- vai pro setor nontradable e menos pro tradable que é o mais produtivo

= MISALLOCATION

= Crescimento fraco da TFP

7 comentários:

  1. Caraca, esse paper está em algum link?

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  2. Fez sucesso com Cadu porque é quase uma obsessão essa coisa de Misallocation né !!! Agora vem cá se tivesse um BNDES lá o Misallocation era menor era não? hehehe

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    1. Talvez. A atuação do BNDES no Brasil para resolver misallocation parece piada de português.

      Sua sugestão seria ter um banco social que assuma o risco cambial no lugar do empresário? quem vai bancar essa festa, os trabalhadores portugueses?

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  3. caramba, para mim, que não sou muito inteligente, o FK é doutor em codificar informações, e o CESG é doutor em decodifica-las. nada contra o FK, que obviamente e um semideus. valeu, CESG, pelo resumo. tentei ler ontem esse paper, mas agora ficou bem mais claro

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    1. Jesus, man, FK a semi-god? Fuck, what am I then? Is there sth above God?

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    2. dear antoninho, a single word to express the magnitude of your humongous intellect is yet to be invented

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  4. Se eu bem entendi "câmbio+imposto" é a explicação? O tradable perdeu competitividade e a grana foi para o non-tradable (como iria até nos USA), no geral a coisa andou mais lentamente pela diferença de produtividade. Para crescer faltou demanda por crédito pelo consumidor. O português é muito cauteloso.

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