Belo artigo do Pedro e do Renato...
Uma empresa que deve para banco privado e para BNDES, quando a coisa aperta, escolhe estrategicamente pagar primeiro o BNDES, para não perder acesso à boquinha do juro subsidiado. Isso explica porque, quando a economia passa por choques adversos de rentabilidade, a inadimplência do banco privado sobe mais que a do BNDES. Não é melhor gerenciamento de carteira por parte desse último, mas a externalidade negativa que ele gera sobre os incentivos a pagar a dívida contraída com o banco privado.
No assunto BNDES, interessantes os pontos levantados pelo Mansueto Almeida. Ele destaca a suposta ironia entre o fato dos sócios da 3G conseguirem entrar com facilidade no mercado americano e no Brasil necessitarem de financiamento público do BNDES. Eles apenas agem racionalmente...
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