Para minha surpresa o custo marginal (i.e., hiato) calculado
pelo Chorinho (DSGE para Brasil) está ficando maior. Desde meados do ano
passado minhas estimações para o hiato brasileiro eram bem menores que dos
outros analistas, o que justificava meu call de inflação elevado. Mas isso está
mudando radicalmente.
Fui tentar entender, a razão principal é que o mercado de
trabalho está enfraquecendo de forma importante. (Lembre-se de que não é útil
simplesmente olhar o nível de desemprego, há que se filtrar as séries, focar no
CAGED. Caso contrário as sugestões do mercado de trabalho estariam sempre
erradas no passado...).
Se estiver correto, menos pressão inflacionária a frente naqueles
itens de serviços que tanto encheram o saco no passado. Vai até parecer que a
subida nos juros está tendo efeito imediato.
Se o mercado de trabalho está enfraquecendo, porque os salários de admissão do Caged aumentam todo o mês? Ou então o número de desligamentos a pedido vêm crescendo em proporção aos demais tipos de desligamento? Sem contar o índice de rotatividade alta. Todos esses dados são do MTE - CAGED.
ResponderExcluirEstamos como em 2010? O BC sobe 200 bps no máximo, a inflação desacelera no curto prazo e parecerá que o serviço está feito, a curva voltará a subir e o BC ficará com cara de bobo vendo a inflação tocar o teto. E o mercado com medo da morte do regime de meta? Ah, temos o fiscal que poderá ser virtuoso...
ResponderExcluirMaradona
Fábio, é possível publicar aqui seu artigo , publicado na revista da Avianca, sobre as peripécias do governo da "presidenta" no setor energético?
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