the relevant question

is this: what is behind the very low inflation rate in US?

is the shale gás phenomenon a significantly important supply shock able to promote growth without inflation for some years in the US (cesg's conjecture)? or is fk correct in arguing inflation is temporarily low only (mark-up shocks to a felipes curva in a dsge model!!), no super-marvelous new steady-state in sight...?

in cesg's scenario, the excessive stress may ebb away in a couple of months; in fk's, it only gets sourer and sourer

Descarrilando...

Dilma, pulamos pra uma dinâmica muito ruim, você percebe isso?
O trem pode descarrilar mesmo, inclusive pra você
Mexe esse bumbum, presidente, coragem, esqueça o que te contaram na Unicamp, aquilo nao existe, nao eh economia
Troca a equipe e vai na TV falar que o fiscal e 4% de primário
Você nao vai conseguir reganhar credibilidade se nao fizer isso, sua equipe e ruim e esta desacreditada
Me escuta, pelo amor de deus, dilma

Cesg

Amarelou, dançou

Prefeito e governador d SP ambos sempre tive em baixa conta, intelectualmente. Mas eles conseguem fazer pior sempre. Agora, amarelões, vocês vão ver o que significa voltar atras de uma decisão correta por medo/populismo. Pra ajustar a desordem econômico- social que se instalou aqui, precisávamos de uma Tatcher, mas a nossa dama infelizmente e de outro tipo.

Teorema

1. Haddad diz hoje de manhã que reduzir tarifa seria populismo

2. Alckmin e Haddad reduzem a tarifa hoje à tarde

Logo, usando a lógica que tem prevalecido ultimamente,

Haddad e Alckmin não são populistas e não são suscetíveis a pressões.

Carta a Dilma R.

Querida Dilma,
A coisa está preta.
Sem mudanças radicais, não há mais como reverter a perda de credibilidade que você permitiu que ocorresse. E o cenário externo, com Ben indo pra casa e China crescendo menos, não vai te ajudar.
Dilma, você está correndo sério risco eleitoral. Não insista em mexidas pequenas, como um pouquinho mais de juro e um pouquinho mais de superávit. Passou o tempo em que isso reverteria o quadro. Agora, presidente, só mudando a equipe mesmo. Bota a culpa na Economist, ou no Antoninho de Botucatu, na imprensa maldita, sei lá, arruma uma desculpa e manda esse teu pessoal embora. Coloca uns ortodoxos sem graça lá, tipo o Economista X, para acertar o rumo. O Joel te falou besteira, te falou que não dá mais tempo  pra mudar de rumo...claro que dá! Os mercados precificam mudanças críveis (mas precisa ser crível) e a sociedade também.

The lists and X vacations

The most read post so far in the history of this blog is "10 worst economists EVER"

As demanded by readers, a list containing the "100 worst brazilian economists EVER" is being carefully crafted. It will probably be finished in 2015, when the FED raises rates.

I will be out for a week starting on-the-morrow

I will be on vacations, on US soil. Yes, the rumours are not mere rumours, Mr. Obama sent for me...but I am not sure whether I will accept the job, since he said I should abandon the Blog while chairing the FED.

Keep you posted, dear readers.

Cheers,

X

Inflação subjacente e breakeven

No gráfico uma medida de “inflação sem canetada”, retirando os itens de linha branca, automóveis, gasolina, ônibus, etc. e reponderando (hat tip Genta). Sei que há várias medidas alternativas, com ou sem normalização de nível, e outras chatices. Independentemente, sempre vai dar inflação alta, uns 8% nos últimos 12 meses.

Um raciocínio comum é olhar para esse gráfico é concluir que a inflação vai disparar quando o governo parar de desonerar o IPCA. É como se a “inflação latente” fosse muito maior. É como se houvesse um canal direto da inflação latente para a inflação futura. Não entendo direito o que isso significa.

Acho possível argumentar que o gráfico significa que o hiato do produto é brutalmente positivo, e que isso significa que a inflação irá subir. Eu entendo que o lado fiscal das desonerações tem impacto positivo sobre a inflação, através do canal do hiato. Mas só isso.

O consenso dos economistas diz que a inflação será algo em torno de 5.8% para os próximos dois anos. Enquanto isso, o breakeven do mercado está uns 5.4% para esse período. A diferença é razoavelmente grande, e não leva em conta o tal prêmio de risco (Outro argumento que não entendo direito).

O CHORINHO usa o CAGED, obtém que o mercado de trabalho está fraquejando, que o hiato está bem negativo, e que a inflação vai cair (mesmo antes do juro ter subido).

Saí do castigo, mas vou ficar fora dessa. Continuo procurando oportunidades para perder dinheiro.